證券承銷(xiāo)合同是證券發(fā)行人與證券承銷(xiāo)商之間就證券承銷(xiāo)所簽訂的確定相互之間權(quán)利、義務(wù)關(guān)系的協(xié)議。證券承銷(xiāo)法律關(guān)系，是指在證券發(fā)行人委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)其發(fā)行證券過(guò)程中，二者之間依照承銷(xiāo)合同的約定和證券法律規(guī)定而形成的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。其一，發(fā)行人的自主選擇權(quán)。依據(jù)《證券法》第27條的規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇承銷(xiāo)的證券公司。其二，合同的主要權(quán)利義務(wù)。發(fā)行人有權(quán)要求證券承銷(xiāo)商包銷(xiāo)或代銷(xiāo)發(fā)行的證券，支付證券價(jià)款；承銷(xiāo)商按照約定為發(fā)行人包銷(xiāo)或代銷(xiāo)證券，有權(quán)利收取發(fā)行費(fèi)用。其三，發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。就代銷(xiāo)和包銷(xiāo)兩種方式而言，共同之處是把證券經(jīng)由證券公司銷(xiāo)售出去，差異在于代銷(xiāo)對(duì)于承銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，賣(mài)不完的股票可以退還給股份有限公司，由股份有限公司承擔(dān)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)；包銷(xiāo)則是未售出的股票由承銷(xiāo)商自己承擔(dān)，股份有限公司不存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中究竟采取何種承銷(xiāo)方式更為妥當(dāng)，要根據(jù)發(fā)行人的具體情況和證券額以及投資者對(duì)該證券的認(rèn)知狀況來(lái)決定。依據(jù)《證券法